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纳微科技7.1亿元定增背后：账面“不差钱” 实控人方减持套现3.8亿

Fri, 17 Apr 2026 19:25:24 +0800

　　2026年4月15日晚间，苏州纳微科技股份有限公司（688690.SH）同时披露了两份重磅文件：一份是2025年度年报；另一份是2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟募资不超过7.1亿元用于扩产和补流。

　　在过去一年半的时间里，纳微科技的实际控制人方通过集中竞价和大宗交易累计减持套现约3.8亿元；与此同时，公司董事会决议向市场伸手募资7.1亿元。

　　一边是大股东高位离场、落袋为安，一边是公司向中小股东和市场“伸手要钱”——这种“左手套现、右手募资”的资本操作，究竟是产业扩张的必经之路，还是资本运作的信号？

　　账面“不差钱”为何还要募资？先看一组数字：截至2025年12月31日，纳微科技账面上的货币资金为2.74亿元，交易性金融资产0.99亿元，其他流动资产0.31亿元，上述广义货币资金合计超过4亿元。

　　同期，公司有息债务仅约0.33亿元，资产负债率低至14.38%，流动比率高达4.55，速动比率3.18。从任何角度看，这家公司的偿债能力和资金充裕度都处于极其健康的水平。

　　那么问题来了：一家账面趴着4亿现金、几乎没有有息负债的公司，为什么要再融资7.1亿元，其中还包括2.1亿元的“补充流动资金”？

　　实控人方的减持动作，时间线精准得令人不安。

　　2025年6月至8月，苏州纳卓和苏州纳研两家员工持股平台在两个月内密集减持675.37万股，套现约1.76亿元。同年7月23日至31日，仅9天时间，两家平台就减持421.17万股。同年12月，大股东深圳纳微再度减持353.26万股，套现约8，977万元。

　　加上2024年的减持，大股东深圳纳微及两个持股平台苏州纳卓、苏州纳研（统称“实控人方”）累计套现约3.8亿元。

　　对于纳微科技的中小股东而言，2021年6月上市以来的经历堪称“失落的五年”。

　　公司上市首日股价飙升至110.88元，次日更触及128.88元的历史高点。但此后股价一路下行，截至2026年4月，已跌至30元附近。与历史高点相比，跌幅超过75%；上市至今的年化投资收益率为负数。而实控人方仅在近一年半内就套现约3.8亿元。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。

ST司特2025年增收不增利净利骤降四成监管处罚与成本压力叠加暴露经营隐患

Fri, 17 Apr 2026 18:45:18 +0800

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　　尽管营业收入实现近9%的增长，但ST司特（维权）（安徽省司尔特肥业股份有限公司）2025年交出的成绩单依然难言乐观。在原材料价格大幅攀升、监管处罚阴云未散的双重夹击下，公司盈利能力显著恶化，经营风险持续暴露。

　　根据公司最新披露的2025年度财务数据，报告期内实现营业总收入46.62亿元，同比增长8.87%；但营业利润仅为2.55亿元，同比大幅下滑33.26%；利润总额2.43亿元，同比下降34.49%；归属于上市公司股东的净利润1.81亿元，同比锐减39.92%；扣非后净利润1.73亿元，同比下降37.65%。基本每股收益从上年同期的0.35元降至0.21元，降幅达40%。加权平均净资产收益率下滑2.08个百分点至3.54%。

　　“增收不增利”背后：成本失控吞噬利润

　　表面上看，公司通过积极拓展渠道、优化服务，实现了产品销量增长和营收提升。然而，报告期内原材料价格大幅上升，导致成本控制难度急剧增加。化肥行业上游原料价格波动剧烈，公司未能有效传导成本压力，致使毛利率严重承压。在收入增长的背景下，营业利润反而缩水超过三成，反映出公司成本管理能力和定价能力的脆弱。

　　值得注意的是，截至2025年末，公司总资产为65.86亿元，较期初增长5.50%；归属于上市公司股东的所有者权益为51.88亿元，仅微增1.54%；每股净资产6.08元，增长1.50%。资产扩张并未带来相应的利润增长，资本回报效率明显下降。

　　监管处罚“补刀”：历史违规问题拖累财务质量

　　与业绩滑坡相伴的，是公司面临的监管风暴。根据安徽证监局出具的《行政处罚及市场禁入事先告知书》（处罚字〔2026〕1号）以及《关于对安徽省司尔特肥业股份有限公司、安徽省宁国市农业生产资料有限公司、宣城市东晟健康产业管理有限公司采取责令改正措施的决定》（行政监管措施决定书〔2026〕15号），公司被认定存在信息披露违法违规等问题。公司已据此对前期财务数据进行了调整。

　　尽管公告未详细披露违规具体内容，但监管层连续下发处罚告知书和责令改正决定，表明公司在内部控制、公司治理及信息披露合规性方面存在重大缺陷。对于一家被实施风险警示（ST）的公司而言，监管处罚不仅带来罚款和声誉损失，更可能影响其融资能力、客户信任及后续资本运作，进一步加剧经营困境。

　　经营风险全景：成本、监管、行业三重压力

　　综合来看，ST司特当前面临的主要经营风险包括：

　　成本传导风险：原材料价格持续高位运行，公司无法将成本压力有效向下游转嫁。若上游价格继续上涨或维持高位，公司毛利率可能进一步下滑，甚至出现亏损。

　　合规与治理风险：已被证监局采取责令改正措施并收到行政处罚事先告知书，表明公司存在较严重的合规漏洞。未来可能面临投资者索赔、再融资受限、银行授信收紧等连锁反应。

　　盈利可持续性风险：在营收增长的前提下，净利润降幅接近40%，净资产收益率仅3.54%，低于化肥行业平均水平。若主营业务无法改善，公司或将陷入“增收不增利”的长期困局。

　　ST风险解除不确定性：作为被实施风险警示的公司，若后续无法在规范运作和经营业绩上实现实质性改善，摘帽之路将异常艰难。而一旦触发其他退市风险警示指标，公司面临的流动性及市场信心压力将进一步放大。

　　投资者需警惕：业绩反转尚需时日

　　虽然公司2025年营收保持了增长态势，但利润端的急剧恶化叠加监管处罚的负面冲击，使得短期基本面反转的可能性较低。市场人士分析认为，化肥行业整体需求相对刚性，但成本波动剧烈，企业需具备较强的成本管控和套保能力。ST司特在此轮周期中暴露出明显的短板。

　　此外，公司股本在报告期内未发生变化，仍为85，355.5763万股，每股净资产仅6.08元，当前估值需结合后续监管处罚落地情况、原材料价格走势以及公司内控整改效果进行重估。

　　公司表示，2025年度主要财务数据为初步核算数据，可能与最终经审计的年度报告存在差异。鉴于公司已因信息披露问题被监管处罚，投资者应高度关注后续审计意见及年报中披露的整改措施。

　　在监管重锤和成本高企的双重阴霾下，ST司特能否走出泥潭，仍需时间检验。对于投资者而言，短期内规避不确定性、密切关注公司内控整改进展及原材料价格动向，或是更为审慎的选择。

　　（本文数据均来自公司公开披露的2025年度主要财务数据和指标，不构成投资建议。具体财务信息请以公司正式发布的经审计年度报告为准。）

　　本文由 AI 生成，内容仅供参考，请仔细甄别。

OpenAI将向Cerebras芯片投入超200亿美元，并获得该公司股权

Fri, 17 Apr 2026 18:40:11 +0800

　　作者：安妮莎・加迪齐、瓦利达・保

　　OpenAI 近期达成了一项非同寻常的协议，旨在减少对英伟达 AI 芯片的依赖，并有望在未来几年降低算力成本。

　　据多位知情人士透露，OpenAI 已约定在未来三年内向 Cerebras 支付超 200 亿美元，以使用搭载该公司芯片的服务器，这一金额是此前市场相关报道数字的两倍。

　　两名知情人士称，根据协议条款，OpenAI 将获得 Cerebras 的少数股权认股权证，且随着投入金额增加，其持股比例有望进一步提升。另外三名直接知情人士表示，OpenAI 还同意向芯片设计商 Cerebras 提供约10 亿美元资金，用于支撑运行其 AI 产品的数据中心开发。

　　其中一位知情人士称，OpenAI 未来三年的相关支出最高可达 300 亿美元，届时有望获得 Cerebras 约 10% 的认股权证。

　　据知情人士透露，Cerebras 最快将于周五披露上市文件，届时可能公布部分此前未公开的合作安排。这家总部位于加州森尼韦尔的公司计划下月通过 IPO 融资约 30 亿美元，目标估值约350 亿美元。这一估值较其 2 月上一轮私募融资 220 亿美元的估值溢价 60%。

　　Cerebras 仍在就 IPO 条款进行磋商，相关安排仍存在调整可能。

　　OpenAI 与 Cerebras 这笔未公开的交易细节，折射出 AI 开发企业正通过灵活创新的合作结构，向英伟达以外的企业锁定算力资源。一位知情人士表示，OpenAI 计划将这笔以营运资金存款形式设计的 Cerebras 合作协议作为范本，与云服务商及其他芯片开发商达成类似安排。

　　此类合作也是头部 AI 相关企业之间众多循环协议之一，各方相互扶持，为史无前例的 AI 数据中心建设热潮提供资金。例如，OpenAI 与 Meta 均已宣布采用英伟达另一竞争对手超威半导体（AMD）的芯片，并在合作中获得 AMD 股权；而英伟达也为众多向 OpenAI 等开发者出租其 AI 芯片的云服务商提供了资金支持。

　　另一个重大案例是，OpenAI 上月宣布获得总计 1220 亿美元的阶段性投资承诺，主要投资方为亚马逊与英伟达，二者正是 OpenAI 所使用云服务器与芯片的供应商。

　　会计层面优势

　　从会计角度来看，OpenAI 与 Cerebras 的交易结构或对 OpenAI 有利，有助于这家 ChatGPT 开发商在今年或明年推进自身 IPO 计划。

　　两名知情人士称，OpenAI 可将向 Cerebras 提供的 10 亿美元设施融资记为资产，同时还可将部分支付给 Cerebras 的芯片相关款项记作利息收入，实质上可抵消一部分与该公司的合作支出。

　　目前尚不清楚这笔 Cerebras 交易是否会对 OpenAI 财务状况产生重大影响，该公司计划今年投入 450 亿美元、明年投入 900 亿美元用于算力支出。OpenAI 还计划推出自研 AI 芯片以支撑自身产品，但大规模商用时间尚未明确。

　　OpenAI 未来五年计划在算力资源上投入超6500 亿美元，而与此相关的协议几乎均为租用英伟达芯片。

　　两家公司今年 2 月曾表示，Cerebras 芯片已为 OpenAI 一款全新编码模型 Codex-Spark 提供算力支持，面向少量客户开放。双方在今年 1 月公布了财务合作，仅披露 OpenAI 同意在多年期内使用 Cerebras 芯片最高达 750 兆瓦算力。

　　Cerebras 将从多个数据中心为 OpenAI 交付上述算力。OpenAI 曾表示，去年其可用算力约为 1.9 吉瓦。

　　Cerebras 与英伟达的技术差异

　　Cerebras 成立于 2016 年，在芯片物理设计上采取了与英伟达截然不同的路线。其旗舰处理器尺寸远超英伟达芯片 —— 约餐盘大小 —— 可并行处理海量信息。Cerebras 处理器采用静态随机存取存储器（SRAM）将数据直接存储在芯片上，最大限度减少像英伟达芯片系统那样需要在芯片与独立存储硬件之间频繁传输数据的情况。

　　英伟达去年年底与 Cerebras 的竞争对手 Groq 达成一笔 200 亿美元的授权及人才招聘协议，也从侧面承认了自身系统存在的潜在短板。

　　亚马逊带来的助力

　　Cerebras 曾于 2024 年 9 月首次提交上市申请，随后于当年 10 月撤回计划并完成 11 亿美元私募融资。该公司首席执行官安德鲁・费尔德曼当时表示，撤回此前 IPO 文件是为了重新提交更新后的财务数据与战略信息，“包括我们应对快速变化的 AI 行业格局的方案”。

　　OpenAI、亚马逊等新客户的加入 —— 亚马逊近期也达成重大协议，将向 AWS 客户出租 Cerebras 芯片 —— 有助于缓解投资者对 Cerebras 收入过度依赖阿联酋科技公司 G42 母公司 Group 42 的担忧。在 2024 年的 IPO 申报文件中，Cerebras 披露 Group 42 的合同贡献了其 2023 年 83% 的营收，以及 2024 年上半年 87% 的营收。

　　费尔德曼的犯罪前科也曾影响此前的 IPO 进程。2007 年，他因在上一家公司参与 3000 万美元营收造假案，承认犯下规避会计内控的重罪。负责绝大多数风投背景科技企业 IPO 的高盛、摩根士丹利、摩根大通均避开了该项目，Cerebras 转而选择花旗集团与巴克莱作为主承销商，并聘用 BDO 而非四大会计师事务所担任审计机构。

　　但据知情人士透露，在今年 2 月完成 220 亿美元融资后不久，Cerebras 便邀请摩根士丹利牵头其 IPO 事宜，花旗与巴克莱仍深度参与其中。

蓝思科技(300433.SZ)实控人所属群欣公司拟斥不低于1亿元实施增持

Fri, 17 Apr 2026 18:35:04 +0800

智通财经APP讯，蓝思科技(300433.SZ)公告，公司于2026年4月17日收到实际控制人周群飞女士、郑俊龙先生所控制的长沙群欣投资咨询有限公司(简称“群欣公司”)书面通知，群欣公司拟通过集中竞价方式增持公司A股股份，本次增持计划的金额不低于1亿元，不设定价格区间，将自披露之日起6个月内实施完毕。

川投能源(600674.SH)：2025年归母净利润同比增加5.47%，每10股拟派利5.00元

Fri, 17 Apr 2026 18:15:05 +0800

格隆汇4月17日丨川投能源(600674.SH)公布2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入16.68亿元，同比增加3.65%；归属于上市公司股东的净利润为47.54亿元，同比增加5.47%。拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元(含税)。

特朗普称伊朗已在谈判中做出关键让步临时停火或不必延长

Fri, 17 Apr 2026 18:10:11 +0800

　　美国总统唐纳德·特朗普宣称，伊朗已经在为了结束这场持续七周的战争的谈判中作出关键让步。与此同时，以色列与真主党在黎巴嫩的停火，也强化了更广泛和平的前景。

　　特朗普表示，或许没有必要延长4月7日宣布的停火安排，这与外界普遍预期需要延长停火、以为外交斡旋争取更多时间的看法相左。

　　特朗普周四对记者说：“伊朗想达成协议。他们如今愿意接受两个月前不愿接受的条件。我们现在正进行一场非常成功的谈判。如果谈成，就会很快宣布。”

　　特朗普表示，他不确定停火协议需要再延长，并称美伊下一次会谈可能会在周末举行。

　　据知情官员透露，一些波斯湾阿拉伯国家和欧洲的领导人预计，达成和平协议大约需要六个月，停火应延长并覆盖这段时期。因讨论非公开会谈内容，这些官员要求匿名。他们说，这在一定程度上是为了给关键航道霍尔木兹海峡重开留出时间。

　　伊朗尚未就特朗普有关其已作出让步的说法发表评论，其中包括核项目这一关键议题。特朗普重申，伊朗“不会拥有核武器”，并驳斥了一个说法，即双方可以商谈伊朗在一定期限内暂停铀浓缩。

　　预测战争将很快结束，已经成为冲突期间特朗普的惯常做法。尽管冲突已造成数千人死亡，并推动能源价格飙升，但他的表态仍强化了全球市场的乐观情绪。华尔街主要股指周四收于纪录高位，亚洲市场涨势则有所减弱，因投资者在周末前削减仓位。

　　衡量全球股市表现最广泛的MSCI全球指数在连续10天上涨、并于周四创下历史新高后，下跌0.1%。布伦特原油下跌1.3%，报每桶98.10美元，但与战前相比仍上涨逾三分之一。

　　特朗普周四还表示，如果与伊朗达成协议，他“可能”会前往巴基斯坦。

　　他说：“他们几乎已经同意了一切。现在就等他们拿着笔坐到桌前了。”

　　伊朗和美国官员周四的表态显示，双方在关键问题上仍相距甚远，但黎巴嫩停火可能为谈判注入新的动能。参与巴基斯坦会谈的伊朗议会议长卡利巴夫早些时候表示，黎巴嫩也必须纳入永久停火。

A股3家公司集体跌停，超10万股民可索赔

Fri, 17 Apr 2026 18:00:11 +0800

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　　记者丨李山

　　编辑丨张颖国

　　2026年4月16日晚，A股市场再爆连环雷。实达集团（维权）（600734）、网达软件（维权）（603189）与GQY视讯（维权）（300076）相继发布业绩预告更正公告，因大幅下修2025年年度业绩，齐齐触发退市风险警示（*ST）标准。受利空消息影响，实达集团、网达软件17日开盘跌停，GQY视讯更遭遇20CM跌停，合计超10万名投资者遭遇“黑天鹅”。

　　此类业绩“变脸”不仅出反映公司基本面崩塌，更可能隐藏信息披露违规的法律风险，受损投资者有权提起索赔诉讼。符合下文条件的股民，可关注“投资快报”公众号，通过右侧“股民索赔”菜单栏挽回损失。

　　网达软件：盈利变亏损，6100万元收入被砍

　　4月16日晚间，网达软件发布2025年年度业绩预告更正公告，大幅下修全年营收及净利润预期。修正后，公司预计2025年扣非净利润为亏损250万元至100万元（此前预计盈利360万元至600万元），且营业收入确认金额低于3亿元，触及*ST标准。

　　公司解释更正原因有二：一是会计师事务所判定其对某参股公司的长期股权投资需计提859万元减值准备；二是原计划确认的6100万元国产信创业务收入，因“截至12月31日未取得最终验收依据”而被全额剔除。

　　网达软件此次业绩“变脸”，暴露出上市公司业绩预告编制不准确、不透明的问题，折射出公司财务管理不规范及内部控制存在缺陷。针对该事件引发的股价下跌，投资者索赔通道已经开启。

　　索赔条件：在2026年1月31日至2026年4月16日（含当日）期间买入网达软件股票，并在2026年4月17日之后卖出或仍持有而产生亏损的投资者，可登记维权。

　　GQY视讯：营收低于1亿元，*ST已成定局

　　4月16日晚，GQY视讯一纸公告让近3万户股东彻夜难眠。公司发布的《2025年度业绩预告修正公告》显示，预计2025年度营业收入由原先的1.02亿元至1.44亿元，大幅下修至7500万元至8400万元。这意味着，原本勉强跨过1亿元“生命线”的营收，一夜之间被打六折。

　　根据相关规定，因营业收入低于1亿元，在2025年年度报告正式披露后，公司股票将被实施退市风险警示，股票简称前冠以“*ST”字样。

　　令投资者最为愤慨的并非业绩亏损本身，而是业绩预告的严重失准。在今年1月底发布的业绩预告中，GQY视讯曾表示营收为1.02亿元至1.44亿元，并未提示营收不足亿元的风险。直至4月16日晚，年报审计临近完成之际，公司才发布“变脸”公告。

　　上海沪紫律师事务所刘鹏律师表示，这种在法定期限临近结束时才披露重大不利信息的行为，涉嫌构成信息披露不及时、不准确的违法行为，受损投资者有权提起索赔诉讼。

　　索赔条件：在2026年1月31日至2026年4月16日（含当日）期间买入GQY视讯股票，并在2026年4月17日之后卖出或仍持有而产生亏损的投资者，可参与索赔。

　　实达集团：营收缩水超2亿元，退市警报拉响

　　同样在4月16日晚间，实达集团发布业绩修正公告。公司将原本预计的2025年营业收入从“3.15亿元至3.65亿元”大幅下调至“0.80亿元至1.00亿元”，营收预期突然蒸发超过2.5亿元，缩水幅度接近70%。公司解释称，调整源于对部分业务收入确认的会计处理变更，由“总额法”改为“净额法”。

　　根据上交所上市规则，上市公司净利润为负值且营业收入低于3亿元，将被实施退市风险警示。实达集团明确提示，2025年年报披露后，公司股票将停牌并可能被冠以“*ST”标识。

　　刘鹏律师指出，上市公司年报及财务报告是投资者决策的重要依据。若年报中出现重大差错，极有可能对投资者产生误导，造成投资损失。该公司股价将持续承压，对于近10万名股东而言，参与索赔是挽回损失的重要渠道。信息披露义务人在证券交易市场承担民事赔偿责任的范围，以原告因虚假陈述而实际发生的损失为限。

　　索赔条件：在2026年1月31日至2026年4月16日（含当日）期间买入实达集团股票，并在2026年4月17日之后卖出或仍持有而产生亏损的投资者，可加入索赔。

　　以上三家公司的受损投资者，请及时关注 “投资快报”公众号，点击右侧 “股民索赔”菜单栏，获取专业法律支持，维护自身合法权益。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

金价大起大落？世界黄金协会权威研判：市场终将走向平稳

Fri, 17 Apr 2026 17:40:05 +0800

　　2026年以来，金价的大起大落似乎已经成为了市场新的常态。世界黄金协会美洲区CEO兼全球研究负责人Juan Carlos Artigas、美洲区研究主管Taylor Burnette、亚太区（除印度）研究负责人兼中国区行业拓展副总监Ray Jia共同刊文，针对这一现象进行深入分析。

　　摘要

　　· 2026年黄金波动率显著上升；类似波动率水平在历史上也有所发生，且通常会在数月内回归常态

　　· 自2024年以来，现货黄金买卖价差亦有所扩大；但除去非交易时段出现的异常大幅波动，全球黄金市场仍凭借创纪录的交易量及双向交易活动，为投资者提供充足流动性

　　金价波动率是否在持续上升？

　　金价波动率上升背后的关键驱动因素

　　2026年金价波动率有所上升（图1），突破了其常规水平的上限，攀升至自1971年以来数据序列的前5%区间。导致金价如此剧烈波动的驱动因素，在我们1月、2月和3月的《黄金市场评论》中进行了分析，具体包括：

　　· 美联储降息预期降温，以及多重因素推动下债券收益率上行——包括1月下旬宣布提名凯文·沃什为美联储主席，以及2月下旬中东冲突引发的通胀担忧升温；

　　· 美元走强，扭转了此前连续三个月的下行趋势；

　　· 在金价最后一轮加速上涨之后，投资者对黄金期货、期权及黄金ETF多仓位进行平仓——此前金价在短短三天内从5，000美元/盎司迅速攀升至5，500美元/盎司，投资者的看多仓位相对拥挤，超买引发了超卖；

　　· 当金价向下突破关键关口时，止损盘触发也放大了金价的波动。

　　图1：2026年伊始黄金波动有所上升，类似于以往风险时期所出现的波动上行

　　自1971年以来黄金的月度已实现波动率*

　　*基于1971年1月1日至2026年3月31日LBMA午盘金价（以美元计）的日回报率。长期均值基于1971年1月至2026年3月的月度波动率数据。

　　尽管金价数次反弹，但持续的地缘政治风险令金融市场承压，总体上增加了投资者的流动性需求，对黄金波动率造成了额外影响，尤其是在中东冲突影响迪拜等重要交易和需求枢纽的背景下。

　　值得注意的是，2026年经历波动率上升的资产类别并非只有黄金（图2）。3月，股票和债券的波动性也大幅上升，而类似情况历史上也曾发生过。例如，在全球金融危机（GFC）期间，鉴于黄金具备良好的流动性且此前表现强劲，投资者曾抛售黄金以满足其他保证金要求或流动性需求，出现了主要金融资产波动率同步上升的情形。在新冠疫情冲击全球金融市场时，也出现了类似的操作。在上述大多数情形下，黄金整体表现良好，帮助投资者积累了“应急资金来源”。而在流动性危机结束后，黄金也提供了强劲的回报。这正是塑造黄金在投资组合中战略地位的关键优势之一：即在市场承压时期充当流动性来源。

　　图2：黄金历史上的波动性飙升并非孤立事件

　　各资产类别月度波动率的年化水平*

　　*基于LBMA午盘金价、标普500总回报指数、彭博美国综合债券总回报指数、彭博能源总回报子指数，以及美元指数日回报率的年化月度波动率。

　　黄金高波动率是否将回落？

　　我们的分析表明，黄金波动性具有均值回归特性（图3）。如图1所示，在大多数时间里，黄金的年化波动率介于10%至18%之间。历史数据表明，金价波动性的“半衰期”（即一次波动性冲击事件的影响减半所需的时间）约为1.6个月，与股票相似。这意味着：尽管黄金波动性可能飙升至多年未见的水平，但从历史上看，其往往会回归至长期均值水平。

　　图3：历史数据表明黄金波动率冲击会在1.6个月后减半

　　冲击事件对黄金波动率影响的衰减；

　　波动率冲击后的历史模式*

　　*基于对数月度波动率的一阶自回归显示ρ=0.65，且在99%置信水平上具有统计显著性。半衰期计算公式为：log（2）/（-log（ρ））。月度波动率基于1971年1月至2026年3月LBMA午盘金价（以美元计）的日回报率。使用的历史波动率对应时间日期：全球金融危机 - 2008年10月；美以伊冲突 - 2026年2月；主权债务危机 - 2011年9月；新冠疫情 - 2020年3月。

立案调查！601368，董事长被留置！

Fri, 17 Apr 2026 17:35:06 +0800

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　　绿城水务（601368）4月17日晚公告，公司于2026年4月16日收到控股股东南宁建宁水务投资集团有限责任公司的通知，公司法定代表人、董事长黄东海被南宁市监察委员会立案调查并采取留置措施。

　　据绿城水务2025年年报，黄东海现任公司党委书记、董事长，建宁集团党委书记、董事长。曾担任南宁市自来水公司企业管理办公室主任、总经济师、副经理兼总经济师，南宁开通塑管有限公司董事长，建宁集团董事、副总经理、党委副书记，公司总经理。

　　绿城水务在最新公告中表示，公司拥有完善的组织架构和规范的治理体系，将按照《公司法》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司治理准则》及《公司章程》等法律法规和相关制度规范运作。公司日常经营管理由高管团队负责，公司其他董事和高级管理人员均正常履职，董事会运作和生产经营情况正常。上述事项不会对公司生产经营产生重大影响。

　　绿城水务已对相关工作进行了妥善安排。根据《公司章程》规定，经过半数董事推举，由董事周柏建在董事长黄东海不能正常履职期间，代行公司法定代表人、董事长及其在董事会相关委员会委员的职责。

　　绿城水务表示，截至公告披露日，公司尚未知悉上述事项的进展及结论，公司将持续关注上述事项的后续情况。

　　绿城水务主要从事自来水生产供应及生活污水处理业务，在南宁市政府及其下辖宾阳县、马山县、上林县、横州市及武鸣区政府授予的特许经营区域范围内负责供水和污水处理设施的投资建设（不包括雨水排放设施）、运营管理及维护。

　　其中，公司在南宁市中心城区（包括各城区、南宁国家高新技术产业开发区、南宁经济技术开发区、南宁青秀山风景名胜旅游区、南宁市相思湖新区及中国-东盟经济园区）及武鸣区提供供水与污水处理一体化服务，即在从事供水业务的同时也开展污水处理业务；在南宁市下辖横州市、宾阳县、马山县、上林县建成区域开展污水处理业务。

　　2025年，公司完成售水量52710.39万立方米，同比增长0.93%；完成污水处理量61966.78万立方米，同比增长2.83%。实现营业收入25.03亿元，同比增长 1.02%；实现归属于上市公司股东的净利润9522.47万元，同比增长8.29%。净利润增长的主要原因是：一是本报告期内，采取提存量、拓增量的积极举措，促进售水量和污水处理量的增长，带动供水、污水处理业务收入同比增加；二是深化精益管理，进一步降本增效，动力成本、直接材料、维修维护成本、人工成本等同比下降；三是通过强化资金管理，优化负债结构落地见效，以及受益于LPR 利率下调，公司有息负债综合融资成本降低，利息支出同比减少。

超越茅台，A股新“股王”诞生

Fri, 17 Apr 2026 16:55:05 +0800

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　　4月17日，源杰科技盘中一度大涨超10%，股价最高达1460元，超越贵州茅台成为A股新“股王”。

　　公开资料显示，源杰科技成立于2013年1月，专注于进行高速的半导体芯片的研发、设计和生产。2025年，公司营业收入为6.01亿元，同比上升138.5%；归母净利润1.91亿元，同比扭亏为盈。今年3月25日，源杰科技向港交所递交招股书，冲击“A+H”双资本平台布局。

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