三大积极因素支撑 上证指数逼近4100点

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　　4月20日，A股市场震荡走强 ，上证指数逼近4100点
，北证50指数涨逾1% 。培育钻石 、特高压
、卫星互联网、商业航天等板块领涨市场
。整个A股市场超3400只股票上涨，90只股票涨停。市场成交放量 ，成交额为2.61万亿元 。资金面上，资金情绪表现乐观
，上周A股融资余额增加超550亿元，4月20日沪深两市超2200只股票获得主力资金净流入
。

　　分析人士认为 ，经济数据向好 、流动性持续宽松以及人民币资产吸引力增强
，共同构筑A股中期运行的核心支撑。4月下旬为验证盈利修复的关键窗口，可关注结构性布局机会 。

　　市场继续走强

　　4月20日 ，A股市场继续走强
，上证指数创4月以来新高，创业板指盘中逼近3700点 ，创近11年新高
。截至收盘
，上证指数
、深证成指、科创综指 、北证50指数分别上涨0.76%
、0.55%、0.73% 、1.12%，创业板指下跌0.02% ，上证指数报收4082.13点
，创业板指报收3677.58点。

　　当日A股市场成交额为2.61万亿元，较前一个交易日增加1536亿元 。整个A股市场上涨股票数为3424只 ，90只股票涨停，1898只股票下跌
，17只股票跌停。

　　从盘面上看，培育钻石、特高压
、卫星互联网、商业航天等板块走势活跃
。申万一级行业中 ，国防军工 、电子
、公用事业行业涨幅居前
，分别上涨3.47%、1.56% 、1.35%；综合
、建筑材料、煤炭行业跌幅居前，分别下跌1.44% 、0.60%
、0.43%。

　　国防军工板块中 ，广联航空涨逾11%
，中国卫通、博云新材 、中国卫星
、松发股份等多股涨停，其中松发股份创历史新高 。在国防军工板块中 ，中国卫通、博云新材 、中国卫星等多只股票均为商业航天概念股
。近期
，商业航天板块持续走强，4月以来涨幅超过10%。

　　电子板块中 ，沪硅产业涨逾14%
，翱捷科技-U、茂莱光学均涨逾13%，乐鑫科技
、百邦科技均涨逾11% ，高华科技涨逾10%，合力泰（维权）、方正科技 、彩虹股份等多股涨停 。

　　上周融资余额增加超550亿元

　　近期
，A股市场持续走强，4月8日以来 ，A股成交额已连续9个交易日超2万亿元
。

　　从资金面来看
，资金情绪乐观，上周A股市场融资余额增加超550亿元。4月20日 ，沪深两市超2200只股票获得主力资金净流入 。

　　从融资资金来看
，Wind数据显示，截至4月17日 ，A股两融余额报26710.29亿元
，融资余额报26512.07亿元，上周A股市场融资余额连续5个交易日增加 ，累计增加556.98亿元
。

　　从行业情况来看
，上周申万一级31个行业中有24个行业融资余额增加，电子
、电力设备、通信行业融资净买入金额居前 ，分别为157.09亿元 、107.30亿元
、78.62亿元。在出现融资净卖出的7个行业中，非银金融、银行 、建筑装饰行业融资净卖出金额居前
，分别为7.59亿元
、3.40亿元、3.02亿元 。

　　从个股情况来看，上周融资客对207只股票加仓金额超1亿元 ，对中际旭创 、宁德时代
、海康威视、东山精密 、华友钴业加仓金额居前
，分别为41.79亿元、25.34亿元
、13.46亿元、10.80亿元 、10.38亿元
。

　　从主力资金来看，随着市场持续走强 ，部分资金出现止盈操作。Wind数据显示
，4月20日沪深两市主力资金净流出68.10亿元，其中沪深300主力资金净流出21.28亿元 。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2215只 ，出现主力资金净流出的股票数为2970只。

　　行业板块方面
，4月20日申万一级行业中有11个行业出现主力资金净流入，其中国防军工
、传媒、电子行业主力资金净流入金额居前 ，分别为35.51亿元 、13.29亿元
、13.29亿元
。在出现主力资金净流出的20个行业中
，通信、基础化工 、有色金属行业主力资金净流出金额居前，分别为50.51亿元
、21.17亿元、15.42亿元。可以看到 ，4月以来显著走强的通信板块遭遇部分资金止盈 。

　　个股方面，4月20日立讯精密 、浪潮信息
、英维克主力资金净流入金额居前
，分别为46.12亿元、11.95亿元 、10.16亿元
。东山精密、中际旭创
、宁德时代主力资金净流出金额居前，分别为28.83亿元、22.71亿元 、18.75亿元。

　　中信证券首席A股策略师裘翔表示 ，从微观资金面角度来看
，对于以杠杆资金
、中小私募为代表的活跃资金而言，经历快速反弹后仍有加仓空间 。

　　A股中期向好逻辑未变

　　对于A股市场 ，中国银河证券策略首席分析师杨超表示
，市场交易聚焦三点：一是外部风险减弱；二是通胀预期提升；三是人民币汇率支撑
。在此逻辑下，市场正从避险交易与情绪博弈逐步回归到以盈利修复、产业景气为核心的结构性主线。展望后市 ，地缘局势仍有反复可能
，国际油价不确定性与波动风险犹存 。但经济数据向好 、流动性持续宽松以及人民币资产吸引力增强，共同构筑A股中期运行的核心支撑
。4月下旬正处于A股年报与一季报密集披露期 ，是验证盈利修复的关键窗口
，可关注结构性布局机会。

　　“近期A股震荡上行，核心在于流动性
、基本面与外部环境三重积极因素共振 。 ”尚艺基金总经理王峥表示 ，流动性方面，DR001持续运行于1.2%-1.25%低位
，7天逆回购利率持续维持在1.40%，资金面宽松
。基本面上 ，一季度GDP同比增长5.0%
，AI、半导体等行业一季报预喜率较高。外部环境上，地缘局势缓和带动全球风险偏好回升 ，外资回流A股强化上行动能 。当前A股处于震荡上行趋势修复阶段
，中期向好逻辑未变，但短期需警惕结构性分化与震荡整固。

　　“4月以来 ，市场风险偏好快速修复
，空头回补，带动多类资产收复了中东战争爆发以来的跌幅 ，甚至创下了新高
，其中，美股 、A股
、人民币汇率表现强势
。
”招商证券首席策略分析师张夏表示 ，对于A股而言，国内经济增长稳中有进
，叠加中国资产安全溢价提升，未来有望吸引外资回流 ，这些因素将为A股带来中长期基本面和资金面支持。

　　对于市场配置
，张夏表示，行业层面 ，聚焦一季报业绩高增长领域
，包括有色、石化 、新能源
、光通信、半导体等板块 。